YOUR FINANCIAL TIPS

Sunday, 7 April 2013

Financial Tips for Unmarried Couples

As well as young couples, older people tend to have a combination of incentives for establishing housekeeping together. Mutual attraction surely tops the list, but finances are often another driving force and might cause complications sometimes.

However before you consume the leap:

1Record your arrangement on paper“Don’t go into it without a written cohabitation agreementsame a ‘pre-nup,  says Daniel Timinsa certified financial planner and estate-planning attorney in White PlainsN.YThis is even more importantaccording to himto protect the interests of your children or other kin.

Best drawn up by a lawyer and notarizedthe agreement should spell out financial responsibilities  such as who pays what portion of the household expenseshow assets and debts will be divided if you break-upand who gets the deductions for mortgage interest and property taxes.


2Update your willsAn unmarried partner would not automatically inherit the other’s estateso if you wish that to happenyou must modify will accordinglyYou are also able to name your partner as the beneficiary of your retirement funds and life insurance policiesBefore you decide to do thishowevermake very sure that “your relationship has actually been thoroughly tested, says Timins.

Do the right financial decisions before moving in together.


3Keep assets separateAt least in the beginningdo this to keep away from disputes latersays TiminsThis is a particular concern for older peoplewho are going to have more assets than younger singlesStabilize own checking and savings accountscredit cardscar paymentsmembershipsetc.



4Decide who’ll ownIn case you purchase a house togetherconsider what will be the effects if just one or both of you are on the titleIf just one is therethat person is the legal owner of the propertyThe otherwho may have contributed half of the mortgage paymentsowns nothing and could get just that at the end of a relationship


If one of you moves into the other’s homethe person on the title owns the property at the end of the relationshipno importance who pays what portion of the bills


As for a mortgageif you take one out jointlyyou’ll both be responsible for paying it whether you remain to live together or notIf considered one of you stopsthe other will be on the hook for the full amountBecause these matters are complicated and vitalalways consult an expert before acting


5Purchasing your health care papers in orderIf you’re olderhealth care concerns loom largerYou’ll not have the legal right in order to make medical decisions for a partner who becomes incapacitatedYou may even be denied visitation rights at the hospital
In order to avoid this situationyou can each sign a health medical release to allow the other to see medical informationA health-care proxy will permit you to make health care decisions on the other’s behalf.


6Think power of attorneyIf you’re certain you’ll be together till death do you partyou may wish to sign durable power-of-attorney documents conferring rights to make one another’s financial decisions and to get access to bank accounts if necessary.

Remember that you probably should limit some of your partner’s ability to manage your fundsespecially regarding the possible transfer of your funds to his or her accounts.


7Taking action immediately if things go sourFinallyadvises Timins“If your predictions for the future don’t work out and you do part companymake haste to change all of the above!


SOURCE

6 comments:

  1. very nice article..thanks for sharing with us..thumbs up

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